中国宏观经济换挡前行

论金

今天看了两份三季度宏观经济报告，数据表明，中国正如20大召开所讲的，中国经济产业结构正在调整。主要几个数据。
         前三季度，GDP同比增速3%，三季度同比增速3.9%。
         这个增速看起来完成不了年度目标，但这个似乎不是很重要，因为不能反映经济结构的调整。按照产业划分，第一产业（农业）增长4.2%（粮食安全），第二产业（工业）3.9%（工业继续投资），第三产业（服务业金融等）2.3%（消费等，受疫情影响）。
         对工业化国家来说，重要的是第二产业，分为工业增加值和投资。工业增加值分三类：第一类：一般制造业增加3.2%，一般；第二类，能源类增长5.6%（主要是新能源）；第三类高科技制造业、装备制造业增长8.6%（高端制造继续发力）。
        投资来看：固定投资增长5.9%。大于GDP的增长，中国在持续投资。结构分类：
        分领域看：基础设施投资增长8.6%，制造业增长10.1%，二房地产投资下降8%。解读：显然中国正在去房地产，加大制造业投资，中国制造业已经很牛逼了，但只是中端制造业发达，也就是大而不强，中国仍然在高速投资高端制造业。
        分产业看：第一产业（农业）增长1.6%。第二产业（工业）投资增长11%（非常强劲的投资），第三产业（统称服务业）只有3.9%。解读：中国继续在工业化上加码投资。
       再看看单个领域的投资：高科技技术产业投资增长20%，其中，高技术制造业和高技术服务业投资分别增长23.4%和13.4%。
       高科技制造业又分为电子通信设备制造业，医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资分别增长28.8%、26.5%。

       再看看第二份报告，关于中国出口和外需的变化关系，疫情三年来，全球外需的市场在下跌，但中国的出口数据没有下跌，二是在增长，为什么，是因为中国的份额在上升，三个阶段，中国占的份额都在提升，第一是疫情的冲击，中国出口了疫情大量物资；第二是特朗普搞贸易保护主义，导致全球供应链混乱，中国却乱中取胜，依靠疫情防控得好，生产恢复比较快，又占了便宜；第三是俄乌战争的能源危机，中国的新能源和新能源汽车输出又占了先机。据WTO的数据，2022年中国在全球63个主要国家的国际贸易中份额占到19.7%，比2021高1.3%，比2019（疫情前）高2.9%。别看这个数字很小，这是市场份额的提升，提升一点，可以抵消全球外需下跌6个点。中国总共提升了将近3个点，等于可以承受外需下跌18%——这是非常惊人的数字。

       总而言之，中国目前在去地产化，加大高端制造业的投资，外贸占比份额继续增长。中国很多人过得不好，主要没注意到几个结构的变化。这是新的发动机，未来20年，讲替代房地产这个支柱产业。
       第一：外需市场结构变化，随着中国电商走出海外，外需市场不再是欧美的单一市场，中国渗透到印度、东南亚，中东，传统贸易一路一带。
       第二：出口的商品发生结构性变化，以前我们是卖小家电服装鞋袜，现在我们在卖电子产品，新能源汽车，武器，甚至是芯片。
       第三：出口的渠道发生了结构变化，以前的外贸主要是传统外贸，而现在跨境出口电商正在崛起，以shein、拼多多等等优秀的出口电商代表。       第四：国内产业结构变化，国内中低端制造业会很艰难，机会在高端制造业。如果一般制造业不能自己寻求创新变化，在经济萎缩的阶段，肯定难受了。

       最后，大家要关注美元加息收割全球的逻辑，人民币今年跌了13%，但去年升了11%，其实没什么，不用大惊小怪。其他如下：
欧元对美元年初最高点到9月最低点，下跌22.6%
英镑对美元年初最高点到9月最低点，下跌24.7%
日元对美元2021年初最低点到9月最高点，下跌50%
印度卢比对美元年初最高点到九月最低点，下跌11%，但因为连续三年下跌，总跌幅在40%
其实中国在美元加息这一轮收割中，相对是赢家。

大玲小芳

日本股市惨了？

论金

大玲小芳 发表于 2022-10-24 22:17
日本股市惨了？

没，货币惨了。