经济学讲义

小谢青蛙

本部分是以前我学习经济学的笔记，加上后来我写的各种经济评论，理论联系实际，就是非常贴近我们经济的，对我们生存最有用的经济常识。
因为本身就包括最复杂的经济分析

我试图用最简单的话说清楚
是十年前我定下的想普及性地写：哲学、经济、逻辑等，想写个系列，使得没有专业训练的，速成这些基本素质的东西。但除了逻辑，其他因为受众面太窄没写。

现在这里发几篇试试水。

先说明，本篇是正经的学术著作，虽然分析经济，但没有加入任何褒贬，只是陈述经济现象。

经济学笔记:001  货币供给

重温下经济学，我觉得宏观经济学最基本的就要从货币发行和货币创造谈起。这样人们才能真正了解到货币发行对生活真切的影响。

一国的经济体量中到底有多少货币？  一般最常用的是狭义货币量M1和广义货币量M1.  M1简单说就是流通中的铸币和纸币加上活期存款和活期即兑的支票；M2就是M1加上一些流动性有些受限的定期储蓄。

M1=通货（纸币和硬币）

   +旅行支票

   +活期存款

   +其他支票存款

M2=M1

   +储蓄存款

   +货币市场存款账户

   +小额定期存款（小于10万美元）

   +散户货币市场共同基金余额

M3=M2

   +大额定期存款

   +其他大额存款

                                         ——斯通《经济学》（宏观）

M2数据就是通常意义上的货币发行量，但这跟不能单单从绝对发行量看问题，要从经济的体量综合看，历来迅速膨胀的M2发行速度确实使得国内货币贬值； 但从经济角度看，八九十年年代的m2总量，如果说一直维持这么个规模，是不能满足2000年以后的经济体量的。

1990年GDP总量是1980年的GDP总量的4.2倍；而2000年的GDP总量是1990年的5.1倍，是1980年的21.5倍；  如果2010年货币发行量依旧是1980年的水平，那么市场的货币存量是阻碍经济发展的，就是说到处缺钱，尤其在当初信用经济还没有兴起时代。

但m2发行不能是毫无节制的，如果无限制货币池子里兑水，那么最终会竭泽而渔的； 古典学派认为，之间呈现正比关系，费雪方程式：MV=PY；而无论凯恩斯主义还是货币主义，都认为货币增加对产值有扩张作用。

现代货币理论认为：因为流动性陷阱，所以不是任意扩大货币供给都能增加名义产值。而现在的无纸化货币结算体系，这种的信用的放大，破坏力远超过M2的冲击，这个在下一节里详细说明。

中国历年M2发行数据：

李鹏总理时代M2发行：

从90年到93年， 90年与89年相比，新增5253亿元，91年比90年新增4100亿元，92年比91年新增6100亿元，93年比92年新增9400亿元， 94年比93年新增12100亿元；95年比94年新增14000亿元，96年比95年新增16000亿元，97年比96年新增15000亿元。

朱镕基总理时代M2发行：

98年比97年新增13500亿元，99年比98年新增15400亿元，2000年比99年新增15600亿元，2001年比2000年新增18200亿元，货币存量达到152888亿元。平均年增长量为15100亿元；2002年比2001年新增31000亿。

温家宝总理时代M2发行：

2007年与2003年相比，广义货币供应量M2余额增长了近一倍

2007年12月末，广义货币供应量M2余额为40.34万亿元。

2009年12月末，广义货币供应量M2余额为60.6万亿元

2012年，中国广义货币供应量M2发行突破100万亿元人民币大关

论金

这能算在吹牛大赛里吗？

小谢青蛙

经济学笔记:002 货币供给的高阶问题：

一、中国经济的货币和信用扩张方式：

一、金融和汇率：

中国影子银行由银行主导，实质是变相放贷和银行的影子，是金融机构创新、逐利与规避监管交错共生的产物。

2016年底，影子银行的规模大概是65亿，因为银行信贷倾向国企，同时民企也缺乏抵押风险也比国企大，所以正常的民企主要通过影子银行融资，这也使得民企的融资成本在15%-30%（前图就是中国影子银行来源和活动表）

从而国家这两年致力于金融去风险，去影子银行政策，但同时新的解决民企资金的供给没有解决，打击影子银行同时，中国的经济活力也受到一定程度的影响。

贷款结构：

看上图，从2006年，中国制造业贷款结构占的比例从25%降到16.2%，同时房地产类贷款14.2%上升到32.1%，其中主要是按揭贷款从2.7%上升到20.9%；

M2增速与与房价增速

如下图历年M2增速与与房价增速是正相关的关系

M2与房地产泡沫：

2018年11月19日，媒体问潘石屹中国房价高不高，潘石屹说了句：我国房地产总值65万亿美元，超过美国欧盟与日本总和，于是有人根据数据做了下面表；以前总奇怪为啥M2增长这么多，中国居然没有委内瑞拉式危机，原来是泡沫跑到楼市中了：

二、量化宽松：竞相量化宽松和后果：

08年至今，美国、日本和欧洲以及中国都玩了一把量化宽松（QE），目前大都没有见到坏处，但以及全部开始收了，美国2014年退出QE，欧央行拟2019年起停止大规模QE，毕竟是玩火中取栗。

08年美国次级贷后开始量化宽松政策，目的是刺激真实经济信用需求和供给，由于美元是储备货币，美国实行量化宽松的经济政策可以使美元贬值，美国外债的市场价值也因此大幅度缩水。但又因为对外输出通货膨胀从而使得国家能源涨价又会反过来影响美国国内经济；

美国的量化宽松使得美国建国到2008年8月的200多年时间美国总共才印钞8300亿美元；而2008年8月到2014年9月结束量化宽松的6年时间，美联储共发行了3.67万亿美元的货币；

2013年日本受美国启发，也开始量化宽松。日本央行的资产规模从2013年1月到160万亿日元；到2018年1月增长为545.53万亿日元，增加了386万亿日元；

但日本发行的货币，买光日本债券后进入股市，日本央行总共买入了22.5万亿日元的股票；结果股民收入增加了，增发的货币只冲向证券市场，日本主要是解决通缩问题，搞笑的是注水到DGP的三分之一，居然依旧没改变通缩；日本还大量买了房地产类的证券，也还是没拉起房地产价格；最后结果是，日本股民赚钱了；

跟随美日脚步，也是为了改变通缩和提振经济和增加就业，欧央行2015年1月22日每月600亿欧元的QE操作一直至今，用来购买成员国的证券和资产担保证券。从2015年2月份的欧央行资产负债2.2万亿欧元；到2018年欧央行的资产负债表规模为4.65万亿欧元；狂印了2.45万亿欧元的货币。

量化宽松的结果：美国、日本选择了债券、股市作为作为信贷泡沫的载体，美国没有发生大规模通货膨胀、日本也没有改变通缩；所以，自从2009年3月9日以来，纳斯达克涨幅为507%，涨了近5倍；日经225涨幅为209%；

中国则是选择了房地产为泡沫载体，通货膨胀也在可控之中，所以中国房地产价值比欧美日本加一起都高。

论金

你贴的这个叫货币银行学。不叫经济学啊。哈哈。

临窗独饮

论金 发表于 2020-10-26 14:20
你贴的这个叫货币银行学。不叫经济学啊。哈哈。

作为正宗财经大学毕业生，完全同意你的观点

小谢青蛙

经济学笔记:003 货币创造

当一笔存款存到银行后，假设央行的存款准备金是20%，那么银行可以将剩余的80%的款放出去；如果你一笔1000美元的存款存到银行，会发生什么事？那么银行扣除20%央行规定的存款准备金，可以把800美元贷款给本地的一家加油站：

                    A银行

资产                           负债

准备金：200美元         客户存款：1000美元

贷款：  800美元

而加油站如果把这笔存款存入B银行，则有：

         

                  B银行

资产                            负债

准备金：160美元          加油站存款：800元

贷款：  640美元

然后B银行再扣除准备金，把剩下的640美元贷款给本地的一家酿酒厂，则有：

                   C银行

资产                             负债

准备金：120美元          存款：酿酒厂存款：640美元

贷款：  512美元

然后C银行扣除准备金后可以再由512美元的贷款额度。如此往复，引出一个货币乘数的概念：货币乘数=1/存款准备金率，也就是说，如果存款准备金率是20%，那么货币乘数是5倍    1000美金共可以创造出5000美元的货币。

    这个原理告诉我们，银行可以创造货币，这是一种凭空创造的极大能力，所以，银行能创造货币所以银行也可以影响货币供给。   如我们最近的降低存款准备金比率，就是增加银行放款的能力，就是将更多的货币投放到市场刺激经济。

                                           ——斯通《经济学》（宏观）

月下披云

原理爱弄得很复杂，就象股票期货一样，价值分析技术分析天花乱坠，我是看不了。

月下披云

就直接说，印了多少钱？M2是印的钱吗？

小谢青蛙

经济学笔记:004 国际汇率制度的演变和美元霸权的建立

世界汇率的两条重大变化线，分别是一战和二战

金本位制：

世界上最早的汇率制度叫做金本位制度，就是说各国货币都规定含黄金比例，纸币和黄金随时可以不受限制兑换的，各国也就根据各自货币含黄金的比例相除，作为汇率。金本位制1880-1914总共实行了35年。

但是这样有两个问题：

1、  黄金不足，就像宋朝铜钱质量好，被日本、西夏、辽国和金国都大量收取，甚至作为其流通货币，宋朝常年累月受到铜钱紧缺的困扰。

2、  拿中国来说，1990年流通货币是1.52万亿，2013就突破了百万亿，一方面说明通膨，另一方面说明两个时期的经济体量不一样，如果用1990的万亿级别的流通货币，那么无法应付2013年的那种经济规模，经济发展也会收到限制。

金汇兑制：

一战后，各个国家实力不均衡，一些国家仍可以支持金本位制，另一些国家黄金支撑不了金本位制，1922年起，于是就想出一个办法：订住实施金本位制度的国家，规定几比几，以此为根据发行纸币，但是在国内纸币不能兑换黄金，但是你贸易赚了对方的货币，可以去实行金本位制的国家自由兑换黄金。这种就叫做金汇兑制。

而继续实行金本位制的国家，也遇到黄金吃紧的情形，为了避免黄金被提太多，对小额兑换黄金进行了限制，如英国1925年规定在1700英镑以上，法国1928年规定在215000法郎以上方可兑换，这种实际成了金块兑换，于是叫做金块本位制。

布雷顿森林体系：

二战时，除美国外其他国家货币体系都打崩溃了，而且欧亚都依靠着美国的支持，所以1944年7月二战中的45个同盟国在布雷顿森林村通过的《国际货币基金协定》的规定，各国须确认美国政府1934年规定的每盎司35美元的黄金官价，各国货币与美元挂钩，以此奠定了美元霸权地位。

随后，马歇尔艰难说服国会通过欧洲复兴计划，习惯叫做马歇尔计划，马歇尔计划在在1947年7月正式启动，随后的四个财政年里，用金融、技术、设备等各种形式的援助合计131.5亿美元，其中90%是赠予，10%为贷款。

马歇尔计划是无私的，但效果是奠定了欧洲对美国商品和货币的依赖，可谓是树下开花树上结果。

浮动汇率制：

布雷顿森林开始起，世界汇率进入了浮动汇率制。

但浮动和订住制度的不同，造成各种浮动汇率

比如香港是钉住美元的钉住浮动汇率制

在欧元出现前的德法和美、英、日是单独浮动汇率制

还有钉住一篮子货币的，就是参考几种货币，几种货币各占权重，然后这些订住这些货币的加权和。代表国家为中国。

2005年7月21日起，中国开始实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

但是中国的一篮子里哪些货币和权重这是个不公开的秘密，以免投机客能计算出人民币的走势。

有人觉得一篮子货币跟外贸有关，于是根据外贸水平，可以这么估算：美元在篮子里所占比重为40.3%，美元仍是决定人民币汇价的最大因素。接下来欧元占16.0%，日圆占12.6%；

以上不作为依据，作为理解一篮子货币。

经济学笔记:005  汇率研究

1、汇率风险：

浮动汇率下，汇率随时在变化，这就是风险，贸易中，为了避免远期汇率风险，非常普遍地用远期外汇合约来规避风险，常用的手段是掉期和套期保值。

3、  汇率的决定

很多人不理解国外国内的利率变化对汇率有啥影响，国外国内对着印钞有啥影响，那么死记住本节就可以掌握、

汇率的升值的因素有：

（1）      国外利率对本国利率上升，即（R外国-R国内）这个值上升了，那么汇率就升值；

（2）      预期的将来汇率上升

（3）      本国货币供应量相对于外国货币供应量增加，即（M1 国内/M1外国）增加了；

（4）      外过费实际国内产出相对于国内的实际产出增加了，即（Y外国/Y国内）增加了；

短期汇率的影响：

长期汇率的影响：

短期汇率的波动如杯弓蛇影，很难界定其波动的原因，但是长期汇率的波动，说到底还是两国经济基础决定的，这个有规律可寻。

巨无霸指数

《经济学人》杂志假定麦当劳在全球销售的巨无霸的成本是固定的，然后将其在各国的分店中销售的价格进行比较。比如：一份巨无霸汉堡包的价格在中国为13.2元人民币，在美国为3.73美元，由此推断，人民币对美元的汇率应该为3.54：1，

购买力平价：

商品购买力平价（简称PPP)就是指“购买等同于基准国家的一个货币单位所需的目标国家货币单位数量”。

4、套期保值和掉期

我们先从外贸角度看看如何利用套期保值和掉期来避免汇率波动风险，套期保值和掉期在外汇上运用其实其中一个功能，这节还是研究汇率，所以只研究与汇率有关的部分，其余则放在期货期权和金融衍生品中讲述。

套期保值在外汇中的运用

比如ImportCO的美国进口公司，2020年5月1号向一个中国公司进口订购1000万人民币的产品，8月1号付款，付款期有3个月，为了避开风险，可以买入3个月的汇率为7.07远期人民币，实际成本已经锁定1000/7.07=141.44万美元。

如果不做套期保值，人民币兑美元汇率三个月后是6.9，那么1000/6.9=144.92,那么要多花3.48万美金；

如果不做套期保值，人民币兑美元汇率三个月后是7.2，那么1000/7.2=141.24万美元。少花2千美元。

同样一个ExportCO的美国出口公司，2020年5月1日接到一个单， 8月1号到货后收款1000万人民币，为了避免外汇风险，套期保值行为：现在可以卖出入3个月的远期人民币，汇率为7.08；实际上出口公司美金收入1000/7.08=141.24万美元。

掉期在外汇中的运用：

国内贸易公司向美国出口产品，2020年5月1日收到货款1000万美元，这时候要结汇换成人民币，但是2020年8月1号，又要接新单向美国购买1000万美元的原材料。

如果正常操作，5月1号的汇率是7.1，这时候换成7100万人民币；  而8月1号，汇率是7.3，这时候再购汇时7100万人民币购汇额=7100/7.3=972.6美金，居然坐着三个月就贬值了，这不亏大了。必须掉期啊

掉期最开始叫调期，我觉得这才符合本意，掉期就是：即期卖出1000万美元买入相应的人民币，同时约定3个月后卖出人民币买入1000万美元。

这样虽然3个月人民币活期利息和3个月美元活期的利率是不一样的，即时算上利息差别，也算是低风险。

掉期的区别是即期和远期同时反向操作的保值。

月下披云

从网上看的，有个博士做金融，各种数据线把k线图都盖得看不清了

月下披云

房地产是实业，不能算金融。我以为。空手套白狼才是

小谢青蛙

论金 发表于 2020-10-26 14:20
你贴的这个叫货币银行学。不叫经济学啊。哈哈。

经济学包括宏观和微观，宏观经济学里包括国际金融和贸易、宏观经济学和开放式宏观经济学，财政学，等分支。
我这篇金融和宏观经济分析，都有，不按教材顺序，而是按照直接面对问题：

货币超发，然后世界玩量化宽松，对我们生活有什么影响？
汇率和通货膨胀对我们生活物价有什么影响？

说基本原理，大家判断现在复杂经济形势，自己用自己智慧，加上讲义里的原理，自己判断生活应付
我想，任何人都没有交给别人应对的资格，只能授之以渔

小谢青蛙

月下披云 发表于 2020-10-26 14:26
原理爱弄得很复杂，就象股票期货一样，价值分析技术分析天花乱坠，我是看不了。

我的初衷就是，用简单的话，教给没学过经济的人经济常识
但是图表关，可能一般人得适应

这是入门最大难题

末代愚夫

刚开始吹牛就谈钱，这是要给吹牛上税的节奏啊？

小谢青蛙

月下披云 发表于 2020-10-26 14:27
就直接说，印了多少钱？M2是印的钱吗？

一楼有历年每年多少m2，

月下披云

真传一句话，假传万句经。

月下披云

高隐 发表于 2020-10-26 14:39
乱弹琴。身为文学论坛版主，居然在文学论坛大肆推销什么经济学讲义。说，讹多少钱一份？

眼里没他老师。

临窗独饮

高隐 发表于 2020-10-26 14:39
乱弹琴。身为文学论坛版主，居然在文学论坛大肆推销什么经济学讲义。说，讹多少钱一份？

这才叫吹牛

论金

临窗独饮 发表于 2020-10-26 14:21
作为正宗财经大学毕业生，完全同意你的观点

青蛙上的经济学课程内容可能和我们不一样。哈哈。

小谢青蛙

高隐 发表于 2020-10-26 14:39
乱弹琴。身为文学论坛版主，居然在文学论坛大肆推销什么经济学讲义。说，讹多少钱一份？

关键是这些最基本的常识，在这两年对普通人影响也很大。  

论金

小谢青蛙 发表于 2020-10-26 14:34
经济学包括宏观和微观，宏观经济学里包括国际金融和贸易、宏观经济学和开放式宏观经济学，财政学，等分支 ...

那你把国际贸易也算经济学。
我们当年是分科分得很清的。西方经济学研究宏观经济学和微观经济学，还有政治经济学。国际贸易、货币银行学、财务管理，投资学，保险学。
狭义点的经济学，主要是指宏观、微观经济学。也就是西方经济学那一套。
我觉得起名叫经济学讲义，应该就是狭义的经济学。
你把国际贸易，货币银行学都算作经济学，还不如叫做社会学了。包罗万象了。

翰林探花

我的天啊，额的神哦，这讲义也是教授级别的水平。。。。。

小谢青蛙

论金 发表于 2020-10-26 14:46
那你把国际贸易也算经济学。
我们当年是分科分得很清的。西方经济学研究宏观经济学和微观经济学，还有政 ...

国际贸易当然算经济学，  国际经济学就是研究国际贸易的经济学，尤其研究关税、汇率，非关税壁垒等对外贸和一国经济的影响。

经济学说白了就是研究各种经济现象，国际贸易，当然是一种经济现象。

最初传统的宏观经济学，加上国际贸易，后来宏观经济成为开放式宏观经济学，然后还有国际经济学。

至于国际贸易实务，那是操作流程。这是企业掌握的。

国际贸易，在国家政策指导层面，是专门有研究的，

遥望江南

靠，老核最能拉的就是艺术和讲义

小谢青蛙

这是流行几十年的萨缪尔森经济学的教科书目录，

论金

小谢青蛙 发表于 2020-10-26 15:10
国际贸易当然算经济学，  国际经济学就是研究国际贸易的经济学，尤其研究关税、汇率，非关税壁垒等对外贸 ...

好比小谢青蛙也算是网友一样。
然后网友学，就是拿小谢青蛙来解剖么？

泼雷

理论经济学和应用经济学之分吧。